Lundi, les données immobilières sont restées atones, pesant lourdement sur les anticipations de demande. À la clôture, le contrat principal sur le PVC a chuté de plus de 2 %. La semaine dernière, l'IPC américain de juillet, inférieur aux prévisions, a accru l'appétit des investisseurs pour le risque. Parallèlement, la demande d'or, d'argent et de métaux précieux devrait s'améliorer, soutenant ainsi les prix. Cependant, le marché s'interroge sur la stabilité de la reprise de la demande. À moyen et long terme, la hausse de la demande intérieure pourrait ne pas compenser la reprise de l'offre ni le repli de la demande extérieure, sous la pression de la récession. Ceci pourrait entraîner un rebond des prix des matières premières. Or, avec la remontée des anticipations d'inflation, il est peu probable que les anticipations de hausse des taux d'intérêt de la Fed diminuent davantage, ce qui exerce également une pression à la baisse sur les cours.
Fondamentalement, les anticipations marginales du marché du PVC se sont relâchées, mais peu de points positifs méritent d'être soulignés à court terme. Cette semaine, la production de structures en PVC a légèrement diminué, le pic des travaux de maintenance étant passé. En début de semaine, pour des raisons saisonnières de maintenance, la production des dispositifs de stationnement a repris progressivement, laissant présager une reprise de l'offre. Cependant, les pertes de rentabilité des entreprises spécialisées dans les produits à base de carbure de calcium, le démarrage des chantiers étant freiné, la demande reste forte. Ceci se reflète dans les anticipations du marché : en raison de l'impact récent de la basse saison en Chine, de la maîtrise de l'épidémie et de l'affaiblissement de la demande extérieure sous la pression de la récession, les opérations en aval sont plus prudentes, privilégiant un réapprovisionnement au strict nécessaire. Il en résulte une reconstitution des stocks de la société civile en Chine, ce qui pèse sur les prix. Bien que le prix du disque soit tombé en dessous du coût de production externe du carbure de calcium V, les fondamentaux d'un assouplissement progressif des marges rendent difficile la poursuite du rebond du disque, mais grâce au soutien du coût marginal qui maintient le prix en dessous de ce niveau, le risque de baisse à court terme est également limité.
De manière générale, les facteurs haussiers qui ont soutenu la reprise des prix en début de période se sont affaiblis. Après la récente vague de rebond, le repli des données immobilières a exercé une forte pression sur les cours. L'approche de la période de forte consommation d'or, de nickel, d'argent et de dinde en Chine laisse entrevoir une amélioration de la demande. L'évolution de cette demande à court terme sera au cœur des récentes fluctuations de prix. Il convient de suivre attentivement l'évolution de la demande. On s'attend à ce que les prix continuent de fluctuer à court terme.
Date de publication : 17 août 2022