1. Aperçu du marché : Forte volatilité à bas niveaux, impasse dans l’équilibre entre l’offre et la demande
Le marché du PVC a prolongé en juin la tendance baissière et stable observée en mai. Les contrats à terme ont peu fluctué, les prix au comptant ont baissé et ont affiché des divergences régionales. L'offre s'est contractée, mais la demande est restée atone, le déstockage a été lent et les prix sont restés faibles.
2. Analyse de l'offre : Maintenance concentrée face aux pressions liées aux futurs redémarrages
Les taux d'utilisation des capacités ont fortement chuté en mai, marquant la plus forte contraction de l'offre de ces dernières années. Les unités fonctionnant à l'éthylène ont redémarré en juin, ce qui a relancé la production et accentué la pression sur l'offre. Les nouvelles capacités resteront limitées à moyen et long terme, tandis que le modèle de « subventions croisées chlore-alcali » empêche un assouplissement fondamental de l'offre à court terme.
3. Demande : La faiblesse de la demande devient la nouvelle norme, la traditionnelle période creuse accentue la pression.
Les applications liées à l'immobilier représentent plus de 60 % de la demande de PVC et continuent de peser sur la consommation. Le mois de juin marque le début de la période creuse traditionnelle, avec des taux d'utilisation des capacités en aval qui restent faibles. Les exportations subissent une pression à court terme, avec des volumes estimés entre 250 000 et 300 000 tonnes en mai-juin, ce qui n'apporte qu'un soutien limité.
4. Stocks : Des stocks élevés limitent l'élasticité-prix
Fin mai, les stocks d'échantillons, industriels et sociaux se maintenaient à des niveaux historiquement élevés, en croissance par rapport à l'année précédente. La faiblesse de la demande a ralenti le déstockage, et les stocks importants ont limité la flexibilité des prix.
5. Coûts et marges : un soutien émergent des coûts
Les producteurs de PVC à base de carbure de calcium et de PVC à base d'éthylène sont tous deux déficitaires ; les marges des entreprises intégrées de production de chlore et de soude sont proches du seuil de rentabilité. La hausse des coûts du carbure de calcium et du charbon contribue progressivement à stabiliser les prix.
6. Facteurs macroéconomiques et géopolitiques
Les tensions géopolitiques se sont apaisées, affaiblissant les facteurs de soutien antérieurs. Les émissions obligataires spéciales et les politiques relatives aux réseaux de pipelines sont positives à long terme, mais n'offrent qu'une stimulation limitée de la demande à court terme.
7. Perspectives
Le marché du PVC devrait rester faible et stable en juin. La dynamique haussière est insuffisante, tandis que le potentiel de baisse est limité. Points clés à surveiller : déstockage, politique tarifaire de l’Inde, progrès en matière de maintenance et de redémarrage, contexte géopolitique et rythme de mise en œuvre des politiques.
Date de publication : 2 juin 2026